תשואות קופות גמל: איך קוראים אותן ומה אפשר להשוות

איך קוראים תשואות קופות גמל, בקצרה?

תשואות קופות גמל מדווחות לרשות שוק ההון לכל מסלול בנפרד, לכמה תקופות: חודש, מתחילת השנה, שלוש שנים וחמש שנים. אפשר להשוות ביניהן רק בין מסלולים מאותה קבוצת השקעה ולאותה תקופה. מסלול מניות ומסלול אגרות חוב הם שני מוצרים שונים, גם כששניהם נקראים "קופת גמל".

בנתוני אוגוסט 2026, ב 124 מסלולי תגמולים ואישית לפיצויים עם נכסים של 100 מיליון ש"ח ומעלה ונתון חמש שנים, התשואה השנתית הממוצעת ל 5 שנים נעה ממינוס 0.22 אחוז עד 16.35 אחוז. החציון הוא 7.29 אחוז. פער כזה משקף, בין היתר, השוואה בין סוגי מסלולים שונים.

מה נחשב "קופת גמל" באתר?

באתר, "קופת גמל" היא כל מסלול שמדווח במאגר גמל נט של הרשות. המאגר מחלק אותם לקטגוריות. במאמר הזה אנחנו מתמקדים בשתיים:

• תגמולים ואישית לפיצויים: 259 מסלולים, כ 437.2 מיליארד ש"ח (אוגוסט 2026). לעמוד הקטגוריה.
• גמל להשקעה: 158 מסלולים, כ 100.4 מיליארד ש"ח. לעמוד הקטגוריה.

קרנות השתלמות וחיסכון לכל ילד מדווחות באותו מבנה ובאותם שדות, ולכן אותם כללי קריאה חלים גם עליהן. קרנות השתלמות וחיסכון לכל ילד יש להן עמודים משלהן.

אילו תקופות מופיעות, ומה ההבדל בין מצטבר לממוצע שנתי?

לכל מסלול יש תשואה לחודש האחרון, מתחילת השנה, לשלוש שנים ולחמש שנים. לשלוש וחמש השנים יש שתי גרסאות:

• תשואה מצטברת: כמה גדל הסכום בסוף כל התקופה.
• ממוצע שנתי: התשואה המצטברת מתורגמת לשיעור שנתי, שאם היה מושג בכל שנה היה מצטבר לאותה תשואה. כך אפשר להשוות בין תקופות באורך שונה.

הממוצע השנתי הוא המספר הנוח להשוואה. המצטבר נוח כשרוצים לדעת מה קרה לכסף לאורך כל התקופה.

מסלול צעיר, שפועל פחות משלוש שנים, לא יציג תשואה לשלוש או לחמש שנים. באתר זה מופיע כ"אין נתון" ולא כאפס. אפס הוא תוצאה, ו"אין נתון" אומר שאין עדיין מה למדוד.

למה משווים רק בתוך קבוצה?

כי מסלולים באותה קטגוריה יכולים להיות שונים מאוד בהרכב ההשקעות. הרשות מחלקת אותם לקבוצות התמחות. בתגמולים ואישית לפיצויים, למשל:

• מדרגות: 86 מסלולים
• מתמחים בניהול אקטיבי: 50
• עוקבי מדדים: 50
• מתמחים באפיקי השקעה סחירים: 29
• כללי: 20
• מבטיח תשואה: 9
• הלכתי: 9
• קיימות, מניות ומדד: 6 יחד

מסלול עוקב מדד משקף מדד נבחר באופן אוטומטי. במסלול אקטיבי מנהל ההשקעות בוחר מה להחזיק. מסלול כללי משלב כמה אפיקים. אלה מוצרים שונים, ולכן תשואה של אחד לא אומרת הרבה על האחר.

בגמל להשקעה החלוקה דומה: 54 אקטיביים, 45 עוקבי מדדים, 28 באפיקים סחירים, 18 כלליים, 10 הלכתיים ו 3 מסלולי קיימות ומניות.

איך נראה הפיזור בפועל?

הטבלה מציגה את הפיזור בתוך כל קטגוריה, למסלולים עם נכסים של 100 מיליון ש"ח ומעלה ונתון לתקופה. זו אינה השוואה בין הקטגוריות. ההרכב של המסלולים בכל קטגוריה שונה, ולכן החציון של האחת אינו נמדד מול החציון של האחרת.

נתוני אוגוסט 2026, תשואה שנתית ממוצעת באחוזים, נומינלית ברוטו:

| קטגוריה ותקופה | מסלולים עם נתון | הנמוך ביותר | רבעון תחתון | חציון | רבעון עליון | הגבוה ביותר |

|---|---|---|---|---|---|---|

| תגמולים, 5 שנים | 124 | מינוס 0.22 | 4.98 | 7.29 | 8.68 | 16.35 |

| תגמולים, 3 שנים | 144 | 0 | 7.97 | 11.34 | 13.07 | 31.38 |

| גמל להשקעה, 5 שנים | 51 | 2.66 | 4.85 | 7.86 | 11.06 | 16.41 |

| גמל להשקעה, 3 שנים | 56 | 2.72 | 8.65 | 11.49 | 14.30 | 26.16 |

איך קוראים: החציון הוא הערך האמצעי, כלומר חצי מהמסלולים מעליו וחצי מתחתיו. הרבעון התחתון הוא ערך שרבע מהמסלולים נמצאים מתחתיו. הרבעון העליון הוא ערך שרבע מהמסלולים נמצאים מעליו. מחצית המסלולים האמצעית בתגמולים, ל 5 שנים, נמצאת בין 4.98 ל 8.68 אחוז.

הממוצע השנתי לשלוש שנים גבוה מזה של חמש שנים בשתי הקטגוריות. זה נתון על חלונות זמן שונים, ואין בו תחזית.

מקור: גמל נט, רשות שוק ההון, דרך data.gov.il. חישובי חציון ורבעונים: סיגנל פנסיוני.

מה פירוש "נומינלי ברוטו"?

נומינלי אומר שהתשואה לא מותאמת לאינפלציה. 5 אחוז נומינליים הם 5 אחוז מבלי להפחית מהם את עליית המחירים באותה תקופה.

לגבי ברוטו: מילון השדות של המאגר ב data.gov.il אינו מגדיר אם התשואה המדווחת היא לפני או אחרי דמי ניהול. לכן האתר לא מחבר דמי ניהול לתשואה ולא מחסיר אותם ממנה. דמי הניהול מוצגים כנתון נפרד, ואפשר לראות את ההשפעה שלהם במחשבון עלות דמי ניהול לאורך זמן.

מה תשואה בעבר אומרת על העתיד?

תשואות עבר אינן מעידות על תשואות בעתיד. זה לא ניסוח משפטי בלבד. מסלול שהוביל בתקופה אחת יכול להיות באמצע הטבלה בתקופה אחרת, כי השווקים משתנים.

לכן חשוב להסתכל על יותר מתקופה אחת. מסלול שמופיע גבוה לשלוש שנים ובינוני לחמש שנים מספר על מסלול שונה ממסלול שנשאר באותו אזור בשתיהן.

איך משווים תשואות בלי להטעות את עצמנו?

אפשר לעבור על ארבע בדיקות:

1. אותה קבוצה. מסלולי עוקבי מדדים מול עוקבי מדדים, אקטיביים מול אקטיביים.
2. אותה תקופה. חמש שנים מול חמש שנים, ממוצע שנתי מול ממוצע שנתי.
3. אותו חודש דיווח. נתון מאוגוסט לא משווים לנתון של חודש אחר.
4. עוד מדדים ליד התשואה. תנודתיות ודמי ניהול משנים את התמונה. על המדדים האלה יש הסבר על גמל נט ופנסיה נט, ועל העלות מאמר על דמי ניהול בקרן השתלמות.

בעמוד של כל מסלול באתר מופיע גם אחוזון בתוך הקבוצה. אחוזון 80 לתשואת חמש שנים אומר שהתשואה של המסלול גבוהה מזו של 80 אחוז מהמסלולים בקבוצה. את האחוזון מחשב סיגנל פנסיוני, והוא אינו דירוג של הרשות. פירוט החישוב בעמוד השיטה.

הצעד הבא

לטבלת כל המסלולים עם מיון לפי תקופה: קופות גמל או קופות גמל להשקעה. לעלות דמי הניהול בשקלים: מחשבון עלות דמי ניהול לאורך זמן.

מקורות

• נתוני גמל נט, רשות שוק ההון, דרך data.gov.il: https://data.gov.il/dataset/gemelnet. תקופת דיווח אוגוסט 2026, נמשכו ב 07.10.2026.
• חישובי חציון, רבעונים וספירות: חישוב פנימי של סיגנל פנסיוני על נתוני המאגר, לפי עמוד השיטה.

מקור הנתונים: גמל נט, רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, דרך data.gov.il. נתוני אוגוסט 2026, נמשכו ב 07.10.2026. חישובי חציון ואחוזון: סיגנל פנסיוני. מידע כללי, לא המלצה. תשואות עבר אינן מעידות על העתיד.

דוגמאות מהנתונים

קבוצות ומסלולים גדולים בנכסים, לפי סדר נכסים. זו רשימה לדוגמה ולא דירוג.

קופות גמל לתגמולים ולפיצויים

• עוקב S&P 500
• מניות
• עוקבי מדדים
• מיטב גמל לבני 50 עד 60
• אלטשולר שחם גמל לבני 50 עד 60
• אלפא מור קופת גמל לחיסכון, קופת גמל לתגמולים וקופת גמל אישית לפיצויים, לבני 50 עד 60

קופות גמל להשקעה

• עוקב S&P 500
• הלכתי
• מניות
• הראל גמל להשקעה מניות
• הראל גמל להשקעה כללי
• אנליסט מסלולית, קופת גמל להשקעה מניות